המשק מתאושש, אבל לא כל הענפים נהנים מהמגמה

לאחר תקופה ארוכה של אי ודאות, הנתונים הכלכליים מצביעים על כך שהמשק הישראלי ממשיך להתאושש בהדרגה. הפעילות העסקית משתפרת, תחזיות הצמיחה עודכנו כלפי מעלה, האינפלציה נותרת מתונה והריבית צפויה להמשיך במגמת ירידה גם במהלך השנה הקרובה.

לצד החדשות המעודדות, קיימים גם סימנים שמזכירים כי הדרך להתאוששות מלאה עדיין אינה מאחורינו. ענף הנדל"ן ממשיך להתמודד עם אתגרים משמעותיים, ובמקביל גם הסביבה הכלכלית העולמית ממשיכה להציב לא מעט סימני שאלה.

אז מה באמת קורה בכלכלה, ואילו מגמות כדאי להכיר?

הפעילות במשק ממשיכה להשתפר

אחד הנתונים המעודדים בסקירה הוא המשך ההתאוששות בפעילות העסקית בישראל. סקר המגמות בעסקים מצביע על שיפור בפעילות המשק ועל המשך התמתנות בלחצי האינפלציה, גם אם רמת האופטימיות של החברות עדיין לא חזרה לרמות שנרשמו בתחילת השנה.

בהתאם לכך עודכנה תחזית הצמיחה של המשק לשנת 2026 כלפי מעלה ל־3.3 אחוזים, ובמקביל הופחתה תחזית הגירעון התקציבי. שילוב הנתונים הללו מעיד כי למרות האתגרים הביטחוניים והכלכליים, הכלכלה הישראלית ממשיכה להפגין חוסן ויכולת התאוששות.

האינפלציה והריבית ממשיכות בכיוון חיובי

גם סביבת האינפלציה ממשיכה להציג סימנים מעודדים. הלחצים האינפלציוניים נחלשים, והתחזיות מצביעות על אינפלציה מתונה יחסית במהלך השנה הקרובה.

כאשר סביבת המחירים נותרת יציבה, לבנק ישראל יש מרחב פעולה רחב יותר להמשיך בהפחתות ריבית. עבור הציבור המשמעות עשויה להיות הקלה מסוימת בעלויות המימון, לצד השפעה על אפיקי החיסכון וההשקעה השונים. סביבת ריבית נמוכה יותר עשויה גם להמשיך ולתמוך בשוק האג"ח המקומי.

הסיכון של ישראל ירד, אך עדיין לא נעלם

אחד הנתונים הבולטים בסקירה הוא הירידה בפרמיית הסיכון של ישראל לרמה שאפיינה את התקופה שלפני אירועי אוקטובר 2023. מדובר באיתות חיובי שמעיד על שיפור בתפיסת הסיכון של המשק הישראלי.

עם זאת, חשוב להסתכל גם על התמונה הרחבה. בהשוואה למדינות בעלות מאפיינים דומים, רמת הסיכון של ישראל עדיין גבוהה יחסית, משום שבאותן מדינות פרמיות הסיכון ירדו בשיעור משמעותי יותר.

המשמעות היא שהשיפור בהחלט מעודד, אך עדיין מוקדם להסיק כי כל גורמי אי הוודאות נעלמו.

שוק הנדל"ן ממשיך לאתגר את הכלכלה

בניגוד לנתונים המעודדים במקומות אחרים במשק, ענף הנדל"ן ממשיך להציג תמונה מורכבת יותר.

על פי נתוני משרד האוצר, היקף העסקאות נותר נמוך, נרשמה ירידה במכירת דירות חדשות ובשוק היד השנייה, ובמקביל גם מצב תזרים המזומנים של חלק מהקבלנים ממשיך להיחלש. לראשונה אף הוגדר הסיכון הפיננסי בענף כאחד מגורמי הסיכון המרכזיים לצמיחת המשק בשנים הקרובות.

למרות זאת, שוק ההון עדיין אינו מעניק להתפתחויות הללו ביטוי משמעותי, ולכן מדובר במגמה שכדאי להמשיך ולעקוב אחריה בתקופה הקרובה.

גם העולם ממשיך להשפיע

מעבר לנתונים המקומיים, הסקירה מתייחסת גם לכלכלה האמריקאית. למרות המשך ההשקעות האדירות בתחום הבינה המלאכותית, קיימים סימנים להיחלשות בפעילות הכלכלית המסורתית, ובהם צריכה פרטית מתונה יותר והאטה בקצב הצמיחה.

בנוסף, לפי הסקירה, חלק גדול מהביקוש למניות בארצות הברית ממשיך להגיע מקרנות סל ומשקיעים פרטיים, בעוד שמשקיעים מקצועיים יותר נוקטים גישה זהירה. מצב זה ממשיך לתמוך בשווקים כל עוד זרימת הכספים נמשכת, אך גם עלול להגביר את התנודתיות אם המגמה תשתנה.

לסיכום

התמונה שעולה מסקירת השוק לחודש יולי היא של משק שממשיך להתאושש בהדרגה. תחזיות הצמיחה השתפרו, האינפלציה נותרת מתונה, הריבית צפויה להמשיך לרדת ופרמיית הסיכון של ישראל נמצאת במגמת שיפור.

יחד עם זאת, מוקדי סיכון עדיין קיימים. ההתפתחויות בענף הנדל"ן, לצד אי הוודאות בכלכלה העולמית, מזכירות שגם בתקופות חיוביות חשוב להמשיך לעקוב אחר השינויים במשק ולקבל החלטות פיננסיות מתוך הסתכלות רחבה ולא על בסיס כותרת כזו או אחרת.

המידע המובא בכתבה זו הינו למטרות מידע כללי בלבד ואינו מהווה המלצה, חוות דעת, הצעה או תחליף לבחינה פרטנית של צרכיו, מטרותיו ונתוניו של כל אדם. המידע עשוי לכלול הערכות ותחזיות המבוססות על מקורות הנחשבים מהימנים במועד הפרסום, אולם אין התחייבות לנכונותם או להתממשותם. כל פעולה פיננסית, ביטוחית או השקעתית צריכה להיבחן בהתאם לנסיבות האישיות של כל אדם.