חודש ספטמבר התאפיין בפער מעניין בין ישראל לשווקים המרכזיים בעולם: בעוד שבישראל האינפלציה נותרה בתוך יעד בנק ישראל והריבית המשיכה לרדת, בארה"ב ובאירופה נרשמה דווקא החמרה בטון המוניטרי, על רקע לחצי אינפלציה ומחירי אנרגיה גבוהים. במקביל, המתיחות הגיאופוליטית המשיכה להשפיע על מחירי הנפט, תשואות האג"ח ושוקי המניות.

1. ישראל: אינפלציה מתונה וריבית של 3.25%

שוק המניות המקומי המשיך להפגין עמידות במהלך ספטמבר, כאשר מדד ת"א־35 סיים את החודש בעלייה והמדדים המרכזיים בבורסה ממשיכים להציג ביצועים חזקים מתחילת השנה.

במקביל, האינפלציה בישראל נותרה מתונה יחסית. מדד המחירים לצרכן עלה באוגוסט ב־0.7%, ושיעור האינפלציה ב־12 החודשים האחרונים עמד על 1.5% – בתוך יעד יציבות המחירים של בנק ישראל, העומד על 1%–3%.

בתחילת ספטמבר הפחית בנק ישראל את הריבית לרמה של 3.25%. סביבת האינפלציה המתונה מאפשרת לבנק מרחב פעולה מסוים, אך המשך תוואי הריבית צפוי להיות מושפע מההתפתחויות הביטחוניות, מהמדיניות הפיסקלית, משער השקל ומהשינויים בסביבת האינפלציה בארץ ובעולם.

2. בעולם: האנרגיה מחזירה את האינפלציה והריבית למרכז הבמה

מחירי האנרגיה היו אחד הגורמים הבולטים בשווקים במהלך החודש. על רקע המתיחות במזרח התיכון והשיבושים באספקה ובנתיבי השיט, מחיר הנפט מסוג ברנט חצה במהלך ספטמבר את רף 100 הדולר לחבית. העלייה במחירי האנרגיה הגבירה מחדש את החששות מפני לחצי אינפלציה במדינות רבות.

בארה"ב, מדד המחירים PCE עלה באוגוסט בקצב שנתי של 3.4%, בעוד שמדד הליבה, שאינו כולל מזון ואנרגיה, עלה ב־3.0%. על רקע האינפלציה שנותרה גבוהה מהיעד, הפדרל ריזרב העלה בספטמבר את הריבית ב־0.25 נקודת אחוז, לטווח של 3.75%–4.00%.

גם בגוש האירו נרשמה העלאת ריבית של 0.25 נקודת אחוז, כאשר הבנק המרכזי האירופי הצביע על לחצים אינפלציוניים הנובעים בין היתר מהתייקרות האנרגיה. בבריטניה, לעומת זאת, הבנק המרכזי הותיר את הריבית ללא שינוי ברמה של 3.75%, אך הדגיש כי הסיכונים לאינפלציה נותרו משמעותיים.

3. וול סטריט: הטכנולוגיה מתחזקת, אבל התמונה הרחבה מורכבת יותר

שוק המניות האמריקאי הציג במהלך ספטמבר תמונה מעורבת. מניות הטכנולוגיה הגדולות המשיכו ליהנות מהעניין סביב השקעות בבינה מלאכותית ותשתיות, בעוד שבחלקים אחרים של השוק נרשמה חולשה.

במקביל, תשואות איגרות החוב הממשלתיות בארה"ב עלו בחדות, על רקע שילוב של אינפלציה עיקשת, מחירי אנרגיה גבוהים וציפיות למדיניות מוניטרית מצמצמת יותר. התפתחויות אלו מדגישות כי גם כאשר המדדים המרכזיים נראים יציבים יחסית, הפערים בין ענפים, חברות וסוגי נכסים יכולים להיות משמעותיים.

4. ומה המשמעות עבור תיק ההשקעות והחיסכון?

ההתפתחויות של החודש ממחישות שוב עד כמה הסביבה הכלכלית יכולה להשתנות במהירות. בישראל הריבית נמצאת במגמת ירידה והאינפלציה בתוך היעד, בעוד שבחלק מהשווקים המרכזיים בעולם נרשמת דווקא עלייה בלחצי המחירים ובריביות.

בסביבה כזו, פיזור בין שווקים, ענפים וסוגי נכסים מקבל חשיבות מיוחדת. גם רכיב האג"ח עשוי להשתנות משמעותית בהתאם לתוואי הריבית ולמח"מ, ולכן חשוב לבחון אותו כחלק מהתמונה הכוללת ולא כאפיק אחיד.

ובעיקר, תנודות קצרות טווח אינן בהכרח סיבה לשינוי אסטרטגיה. תיק השקעות וחיסכון נכון צריך להיבחן בהתאם ליעדים, לטווח ההשקעה, לצרכים האישיים ולרמת הסיכון המתאימה – ולא רק בהתאם לכותרות של החודש האחרון.

נשמח לעמוד לשירותכם בכל שאלה ולבחון יחד האם תיק ההשקעות והחיסכון שלכם ממשיך להתאים ליעדים ולצרכים שלכם גם בסביבה הכלכלית המשתנה.

המידע המובא בסקירה הוא כללי בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות, ייעוץ פנסיוני או תחליף לייעוץ אישי המתחשב בנתוניו ובצרכיו של כל אדם.